• <table id="iik22"></table>
    所在位置:佳釀網 > 酒類投資 >

    瀘州老窖業績率先筑底 2015年將迎來深蹲起跳

    2015-04-02 09:10  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

    事件描述

    瀘州老窖公告2014年報,主要內容如下:

    2014年公司實現營業收入53.53億元,同比減少48.7%,凈利潤8.8億元,同比下降74.4%;凈利潤率16.43%,同比下降16.53個百分點。EPS0.63元。

    其中四季度單季實現營業收入5.8億元,同比大幅減少74.5%,凈利潤-3.67億元,同比下降149.7%;凈利潤率-63.33%,同比下降95.76個百分點。EPS-0.26元。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利8元(含稅)。

    事件評論四季度收入繼續下降,渠道庫存清理基本完成,2015年將迎反轉:公司全年收入同比下降48.7%,其中,受四季度國窖1573停止供貨影響,單季收入同比下降74.5%,毛利率僅21.85%。預計全年1573銷售僅800噸,不到正常年份的1/3,實現社會庫存基本出清。根據糖酒會了解情況,1573一季度表現良好,全年銷售有望恢復至1500噸。

    產品結構調整到位,倒金字塔體系基本形成。公司產品結構經過近兩年的深度調整,已經基本調整到位,14年高檔酒收入占比17.94%,中檔酒收入占比11.70%,低檔酒占比70.35%,低檔酒成為全年收入主力軍。隨著產品結構的調整,公司的毛利率從13年的57%下降到目前的47%,預計隨著1573恢復供貨,毛利率水平將獲得改善。

    強勢區域調整較小,其他區域受沖擊較大。14年大本營市場西南地區銷售依然占比最高,且調整幅度最小,收入同比下滑44.54%。華北地區由于競爭激烈,受到沖擊較大,同比下滑63.81%。公司有待進一步加強自身強勢區域的力量,并進一步拓展弱勢區域。

    主動調整經營理念,創新能力不可小覷。公司一直是面對行業調整積極創新的公司。例如將品牌管理逐步由事業部制向公司制變革,開發包括“三人炫”與“滬小二”等新品,以及推出永盛燒坊省級股權公司等合作模式。

    積極的模式調整將幫助老窖走出寒冬。

    公司15年計劃收入77.78億元,同比增長45.3%,并大幅提升資源投入,積極拓展市場。公司目前針對5億存款合同糾紛計提了2億壞賬準備,今后壞賬準備金額可能隨時調整從而影響利潤。

    白酒行業弱勢復蘇形式下公司業績率先筑底,2015年將迎來深蹲起跳。預計公司2015-2017年EPS為1.21元、1.51元和1.62元,維持“推薦”評級。

      關鍵詞:瀘州老窖 業績  來源:同花順金融服務網  佚名
      商業信息
      34亚洲无码
    • <table id="iik22"></table>